本文是《极简投研》的第431篇著述。著述仅记载个东谈主念念考，不组成投资提议，作家莫得群、不收费荐股、不代客搭理。一、供销大集概述 陕西省西安市供销大集94年上市，主营批发零卖业务（75%）、地产业务（23%），供销大集为寰球性大型商品流通作事企业，定位于城乡商品流通详尽作事运营商。
狂妄2024年年中，供销大集百货门店6家，其中，西北地区4家，华北地区1家、华南地区1家；超市批发门店72家，等分辨在华南地区。
供销大集是一时妖股，所谓妖股，是指同期领有极差的经营功绩和极好的股价增长。
关于供销大集而言，公司净利17年触顶，后急剧下滑，19至24年前三季度洞开近6年耗损，累计归母净耗损100亿元，扣非净耗损104亿元。干系词，24年9月9日至12月13日，股价最大涨幅近180%，市值暴涨了400多亿，距离22年11月末的最廉价0.85元，公司股价最大涨幅达415%。
24年12月13日股价巅峰当日，爆出历史天量82亿成交额，换手率近14%，但股价仅高涨了0.75%，模范的放量不涨，随后股价执续巨幅下滑，狂妄25年1月13日，股价确切腰斩。
天然，领先耳闻公司，是在股吧，内部总有东谈主说，“这只股票太弱了，我要去供销大集”，这位老兄应该是坐言起行的，因为公司鞭策数从24年9月30日11.78万户一都增至12月10日43.51万户，这也使我对公司产生了好奇。 二、小白菜的前世 供销大集前身是西安民生百货，94年上市，是西安地区的百货威信，大鞭策是西安市财政局，国企。
可能是因为经营不善，早在03年公司就被国资烧毁了，铭刻2000年前后，商超百货照旧穷途末路的买卖业态呢，可能国企款式着实是经营不了商超百货这种买卖业态。但无论怎么，03年5月27日，海航集团成为公司第一大鞭策，执股25.65%。
关于海航集团，不甚了解，但关于海航控股，照旧了解的，简言之，坑人。海航控股自1999年上市以来，融资六次共450亿元，分成十次共34亿元，毫无廉耻的吸血后，驱散前一段本领差点退市了，既有歇业退市，也有面值退市。
而海航集团和海航控股之间的关系，是子母公司。
在这个三角关系中，供销大集算个什么？答：小白菜呀，地里黄啊，三两岁啊，没了娘呀……咱们也能猜想，供销大集随后的倒霉际遇。
海航入主后，供销大集曾屡次收购海航系财富，值得一提的是2016年，公司收购海南供销大集100%股权，往还价钱高达268亿，这一举动径直把公司心肝肺掏空，如今的逆境都拜此次并购所赐。
天然，刚刚并购后，功绩还可以，让东谈主误认为本次收购还算公允，干系词，功绩情愿期一过，功绩一霎变脸，凭据供销大集年报，公司的营收&净利亦然自18年启动急剧下滑，恰在并购的两年后。
本色上，被并购财富海南供销大集在13年、14年、15年1-5月耗损-4.47亿、-5.85亿、-0.9亿，凭据供销大集财报，想必18年后亦然耗损的，惟一的盈利即是功绩情愿期的16年17年。由此可见，海南供销大集的功绩只演了两年，本色上，预先和过后都是垃圾。
21年1月30日，供销大集发布一则自查公告，浮现存在严重的鞭策及干系方（即海航系）非经营性资金占用、未败露担保等情况。比如：公司购买的部分搭理居品，最终资金借用方实为控股鞭策或其干系方；公司的依期存单本金及利息，实则在为干系方作念融资担保；另外还有径直的未败露担保、股权投资等。
由此可见，控股鞭策掏空上市公司，连公司我方都看不下去了，小白菜在唱歌啊……
2020年，海航系被债权东谈主苦求歇业重整，受此影响，供销大集也走到了歇业角落。
2021年龄首，供销大集被债权东谈主苦求歇业重整，并被现实退市风险警示，成为*ST大集，一度面对退市。 三、小白菜的今生 2024年龄首，中华寰球供销互助总社成为公司控股鞭策。对比24年4月份我分析公司时，现在公司的财务景况固然依旧很惨，但至少好一些了，也摘帽摘星了。
二级市集也抒发了对公司的认同和期待，24年股价涨幅翻倍过剩。
虽说如斯，公司的出路依旧阻扰乐不雅。公司的毛利率是27%，而销售用度妥协决用度之和高达33%，再算上手忙脚乱的，公司24年前三季度的净利依旧为负，-14%，由此可见，公司依旧莫得不祥零丁，莫得不祥服侍我方。
供销总社的央企身份，调停了公司，让公司免于被凶残的对待，干系词，央企的身份，可能又会使得公司堕入高本钱低成果的运营款式之中，正如领先被西安市国资烧毁同样。
就怕嗅觉，我方在何处都不受宽容，在何处都不受待见，一直都莫得我方的栖身之所，我方从竖立的那一刻即是诞妄的。此时此刻的供销大集，可能亦然如斯。
常超百货这种经营业态，也曾煊赫一时，干系词，不顺应的股权结构和不负包袱的控股鞭策毁了它，而如今这种经营业态一经大势已去，使得供销大集的当年，依旧扑朔迷离，毛骨屹然。
最启动的著述标题是“一只妖股的前世今生”云开体育，孰知写到终末，则充满了爱怜，改为“楚切的小白菜”，我照旧优柔的东谈主，见不得别东谈主耐劳的。 解救，是最古道的认同！