炒股就看金麒麟分析师研报，泰斗开云体育(中国)官方网站，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！
【论说导读】
1. 医药工业完结双位数增长，营收占比普及，带动公司毛利率普及。
2. 短中恒久布局新址品研发上市，打好中药+翻新药两张牌。
中枢不雅点
]article_adlist-->事件：25H1公司完结营业收入212.57亿元，同比增长3.92%；归母净利润36.33亿元，同比增长13.93%；扣非归母净利润34.61亿元，同比增长10.40%。2025Q2营业收入104.16亿元，同比增长7.59%；归母净利润16.98亿元，同比增长14.22%，主要由于上海医药等投资收益同比增长较多；扣非归母净利润15.74亿元，同比增长8.92%。
医药工业完结双位数增长，营收占比普及，带动公司毛利率普及。公司执续聚焦主业，围绕中枢居品，优化产业结构，25H1工业收入85.04亿元，同比增长11.13%，营收占比40.01%，同比普及3pct，毛利率67.93%。分业务来看，1）药品行状群收入47.51亿元，同比增长10.8%。中枢居品云南白药气雾剂销售收入冲破14.53亿元，同比大幅增长超20.9%；云南白药膏、胶囊、创可贴、散剂均完结显赫增长。其他品牌中药：参苓健脾胃颗粒收入超1亿元，蒲地蓝消炎片收入近1亿元，血塞通分布片完结显赫增长。植物补益类气血康口服液收入达2.02亿元，同比增长116.2%。2）健康品行状群营业收入34.42亿元，同比增长9.46%。其中，云南白药牙膏稳居国内全渠说念阛阓份额第一；养元青洗护居品完结收入2.17亿元，同比增长11%。3）中药资源行状群完结对外收入9.14亿元，同比增长6.3%。4）省医药完结收入121.64亿元，净利润3.51亿元，同比增长17.75%。
短中恒久布局新址品研发上市，打好中药+翻新药两张牌。1）短期全力布局上市品种二次翻新开发、快速药械开发。现在二次开发的中药大品种16个，开展神情37个。其中，气血康口服液改善腹黑和血管健康临床盘问累计完成109例患者数据齐集，完成统计分析并提交总论断说。宫血宁胶囊完成减少东说念主工流产术后出血的有用性与安全性的多中心RCT临床盘问。2）中期全力股东翻新中药开发，执续打造云南白药透皮制剂明星居品。全三七片完成Ⅱ期临床测验一起704例入组。附杞固本膏完成Ⅲ期临床一起15家盘问中心运转，入组180例。氟比洛芬凝胶贴膏完成一致性改进及制剂干系评价责任，洛索洛芬钠凝胶贴膏神情得回临床测验奉告书，同步开展制剂干系评价责任。3）恒久以核药为中心，布局多个翻新药。INR101用于PET/CT显像会诊可疑前方腺癌，2024年5月得回临床批件，11月完成I/IIa期临床总论断说，成果清醒居品具备优异的相识性和安全性，现在已运转Ⅲ期临床，入组60例受试者。INR102用于挽反转变性去势抵牾前方腺癌患者，I期临床盘问中心已运转，IIT完成12例患者入组及给药。
]article_adlist-->投资提议
公司是国内中药龙头企业，短中恒久布局明晰，政策定力强，频年来守护高分成比例。
]article_adlist-->风险指示
下流需求收复不足预期的风险；居品销售不足预期风险；研发与坐褥进程不足预期的风险；原材料价钱高涨影响居品毛利率的风险；集采降价幅渡过大的风险。
如需获取论说全文，请商酌您的客户司理，谢谢！
【星河医药程培】公司点评丨云南白药 (000538)：中枢居品完结高增长，公司守护高分成比例【星河医药程培】公司点评丨云南白药 (000538)：事迹完结开门红，场合质料进一步普及
本文摘自：中国星河证券2025年9月1日发布的盘问论说《【星河医药】公司点评述说_云南白药（000538.SZ）：医药工业双位数增长，场合质料稳步普及》
分析师：程培、宋丽莹
]article_adlist-->评级体系：
评级程序为论说发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对阛阓施展，其中：A股阛阓以沪深300指数为基准，新三板阛阓以三板成指（针对左券转让标的）或三板作念市指数（针对作念市转让标的）为基准，北交所阛阓以北证50指数为基准，香港阛阓以恒生指数为基准。行业评级
]article_adlist-->保举：相对基准指数涨幅10%以上。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。
避让：相对基准指数跌幅5%以上。
公司评级 ]article_adlist-->保举：相对基准指数涨幅20%以上。
严慎保举：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。
避让：相对基准指数跌幅5%以上。
法律声名：本公众订阅号为中国星河证券股份有限公司（以下简称“星河证券”）盘问院照章开拓、运营的盘问官方订阅号（“中国星河证券盘问”“中国星河宏不雅”“中国星河策略”“中国星河总量”“中国星河科技”“中国星河先进制造”“中国星河破钞”“中国星河动力周期”“中国星河证券新发展盘问院”）。其他机构或个东说念主在微信平台以中国星河证券股份有限公司盘问院款式注册的，或含有“星河盘问”，或含有与星河盘问品牌称号等干系信息的其他订阅号均不是星河盘问官方订阅号。
本订阅号不是星河证券盘问论说的发布平台，本订阅号所载施行均来自于星河证券盘问院已认真发布的盘问论说，本订阅号所概要的盘问论说施行经干系进程及微信信息发布审核等才能后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时辰转载干系施行，如需了解详备、完好的证券盘问信息，请参见星河证券盘问院发布的完好论说，任何盘问不雅点以星河证券发布的完好论说为准。
本订阅号旨在一样证券盘问告诫。本订阅号所载的一起施行只提供给订阅东说念主作念参考之用，订阅东说念主须自行阐发我方具备勾通证券盘问论说的专科智力，保执本身的孤独判断，不应以为本订阅号的施行不错取代我方的孤独判断。在职何情况下本订阅号并不组成对订阅东说念主的投资提议，并非行动营业、认购证券或其它金融器用的邀请或保证，星河证券不合任何东说念主因使用本订阅号发布的任何施行所产生的任何径直或障碍亏蚀或与此商酌的其他亏蚀承担任何连累，订阅号所说起的任何证券均可能含有要紧的风险，订阅东说念主需自行承担依据订阅号发布的任何施行进行投资决议可能产生的一切风险。
本订阅号所载施行仅代表星河证券盘问院在干系证券盘问论说发布当日的判断，干系的分析成果及瞻望论断，会笔据星河证券盘问院后续发布的证券盘问论说，在不发出事先奉告的情况下作念出改变，敬请订阅者密切温暖后续盘问论说的最新干系缚论。
本订阅号所转发的盘问论说，均只代表星河证券盘问院的不雅点。本订阅号不保证星河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报论断不同以致相背的投资倡导，敬请订阅者属意。
《证券期货投资者适当性处置想法》于2017年7月1日起认真履行，通过微信订阅号发布的本图文音信仅面向星河证券客户中的机构专科投资者，请勿对本图文音信进行任何体式的转发。若您并非星河证券客户中的机构专科投资者，为保证作事质料、鸿沟投资风险，请取消温暖，请勿订阅、收受或使用本订阅号中的任何信息。
本订阅号所载施行的版权归星河证券通盘，星河证券对本订阅号保留一切法律权益。订阅东说念主对本订阅号发布的通盘施行（包括翰墨、影像等）的复制、转载，均需注明星河盘问的出处，且不得对本订阅号所在施行进行任何有悖欢喜的援用、删省和修改。
投资有风险，入市请严慎。
]article_adlist-->
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP